Author: Eric

是時候回顧我的重磅持貨！這兩個多月瑞安建業有幾個重磅的消息； 中期業績轉虧為盈賺 1100萬， 但其中投資物業公平值變動已有2900萬（非現金收入）；另外租金收入淨額仍然是負數，亦加多了一筆3億關連公司非流動貸款；雖然早兩個月已賣出多項資產，但現金流可能不足；生意層面方面分析 – Socam大約用6-7%的資金成本保留 中國內地的四十多億資產（主要商場及十多年前北京的呆壞賬），每年已消耗2.x億，但艱苦經營多年仍是負租金收入，若單靠建築盈利根本無法支撐；希望新管理層加油將一些浪費成本、時間、心血的資產盡快賣掉及追回北京的呆壞帳！ 此外，CEO黃月良先生九月尾退任CEO、CFO和執行董事，轉任高級顧問。 雖然黃先生較我預期早了幾個月離職，而且北京呆壞賬及四個負租金商場仍未有重大進展，但瑞安建業整體表現已有良好改善，例如賣走大連天地項目、收回及重售成都城中匯商住項目、回購公司股份要約、回購債務證券要約、幾個月一買一賣93WYS賺了幾千萬……所以我仍然非常感謝黃先生的貢獻。 另一個中期業績報告後令人擔心問題的終於出現 （多了一筆關連借貸) 九月中公告瑞安建業要為明年到期的債務證券再融資，好彩市場波動息口不似預期，管理層沒有再融資；五月份做了一億債務要約，中間花了一、兩百萬財務成本，如幾個月後已較高利息再融資，簡直匪夷所思絶不合理；再融資不成反而回購了8,000,000美元的債券，似乎瑞安建業的財務狀況亦並非太差。 最後瑞安建業繼六月之後九月尾再度連日回購股份； 這幾年來瑞安建業的主要持份者、公司員工、財務機構、政府稅收都有錢分，唯獨只有股東年年虧蝕；管理層今次除了明確回應股東大會上所有股東的訴求外，主要原因應該是用$2 買入 價值$7及自己全控的資產，相信以瑞安建業的角度沒有一項投資比以低價投資在自己的股份上更有價值，一衆股東應該加以鼓勵及讚許；”They are hear